Les nouvelles initiatives fédérales en matière de logement et les tendances économiques plus générales ajoutent une nouvelle couche de complexité au marché immobilier actuel. La Société canadienne d’hypothèques et de logement (SCHL) fait état d’une baisse de 30 000 unités dans les mises en chantier en 2023, attribuée en grande partie à la hausse des taux d’intérêt. Ce ralentissement a particulièrement touché les grands centres urbains comme Montréal, avec des baisses allant de 10 à 20 %. Bien que ces contraintes d’offre aient été un problème persistant au Québec, le ralentissement exacerbe les problèmes d’accessibilité et redéfinit les stratégies d’investissement.

C’est pourquoi le secteur multifamilial, qui est depuis longtemps un secteur stable dans la province, continue de faire l’objet d’une demande accrue alors que la pénurie de logements persiste. Cela correspond à nos observations antérieures sur la résilience des investissements multifamiliaux, en particulier dans les centres urbains, et devrait se poursuivre tout au long de 2025 à mesure que le niveau d’incertitude diminuera. Le marché doit naviguer prudemment entre la capitalisation de cette demande et les risques associés à la surévaluation dans un environnement où l’offre est limitée.

Dans le prolongement de nos discussions précédentes sur les impacts de la politique fédérale, le nouveau produit de refinancement hypothécaire assuré du gouvernement, dont le lancement est prévu en janvier 2025, introduit une nouvelle dynamique sur le marché locatif du Québec. Cette initiative, qui permet aux propriétaires d’accéder à 90 % de la valeur de leur propriété pour ajouter des logements secondaires, pourrait modifier considérablement le paysage locatif. Bien qu’elle puisse augmenter l’offre globale de logements locatifs, elle pourrait également créer une concurrence inattendue pour les investissements multifamiliaux traditionnels. Un ensemble disparate de réponses municipales façonne également les marchés immobiliers locaux, créant ainsi diverses opportunités à travers la province.

En ce qui concerne le contexte économique plus large, l’orientation de la politique monétaire de la Banque du Canada ajoute une couche supplémentaire. Alors que la Réserve fédérale américaine pourrait interrompre son cycle de réduction des taux entre 4 et 4,25 %, la sous-performance de l’économie canadienne et la baisse de l’inflation suggèrent que la Banque du Canada pourrait procéder à des réductions de taux plus rapides et plus importantes. Cette divergence, qui rappelle les périodes passées d’asynchronisme économique entre les deux pays, pourrait créer des opportunités de financement uniques.

Cependant, des défis persistants demeurent, en particulier dans le secteur de la construction. Les problèmes de productivité de l’industrie, que nous avons soulignés dans des analyses précédentes, continuent d’avoir un impact sur les délais et les coûts de développement. La construction représente 12,6 % de toutes les heures de travail au Canada, mais la productivité n’a pas augmenté au cours des quarante dernières années ; les investisseurs doivent donc tenir compte des retards et des dépassements de coûts potentiels dans la planification de leurs projets.

Dans le secteur multifamilial, le tableau est plus nuancé. Bien que la croissance des loyers ait ralenti, les facteurs fondamentaux que sont la croissance démographique et la faiblesse de l’offre continuent de soutenir le marché. Cette tendance s’aligne sur notre vision de longue date du secteur multifamilial en tant qu’option d’investissement résiliente. Les investisseurs doivent rester agiles et bien informés. L’interaction entre les initiatives fédérales en matière de logement, les réglementations municipales et les facteurs macroéconomiques façonnera les opportunités d’investissement dans les années à venir.

Comment positionnez-vous votre portefeuille pour tirer parti de ces nouvelles tendances sur le marché de l’immobilier commercial au Québec ? Envisagez-vous d’investir dans des marchés secondaires ou d’explorer les possibilités de projets de réutilisation adaptative ? À Votre Équipe Immobilier, nous nous engageons à vous fournir des conseils d’experts et à guider vos stratégies d’investissement dans ce paysage en évolution. Communiquez avec nous pour discuter de l’impact que ces changements de marché pourraient avoir sur votre portefeuille et pour explorer les stratégies qui vous permettront de réussir dans le marché dynamique de l’immobilier commercial du Québec.